基数是多少，很重要
10月28号，新浪财经爆出消息，恒瑞医药2019年平均每天开会650场，而另一家国发股份则以2020年研发费用只有五万块被登出。
图源 微博
不过很多数据是可以不同思路看的，对比了下国发股份2021年三季度财报和2020年年报。2020年研发费用5.01万，销售费用3003.65万。
图源 腾讯自选股
2021年三季度研发费用511.06万，销售费用2682.38万。
图源 腾讯自选股
于是从另一个思路看，“2021年三季度研发费用是2020年全年研发费用的102倍”。这样一来，就正能量多了。当然，作为一个医药公司，尤其是上市公司。你不做研发就很难有上调股价的契机，毕竟股市的作用就是融资，解决公司的财政难题。
而常见的融资宣传多是“加大研发力度，促进某款新药的研发进度”、“购买新设备新厂房，增加产能满足市场需求”，没有几个公司会说融资是为了“给领导和员工涨工资”。
但企业的创业实质，更大的是获取利润。只要是正经产品有疗效，至于是不是必须加大研发投入根本不是重点。有的药企都未必有研发部门，守着几个老产品能稳扎稳打也是活下来的实力。
大家热推研发，无非是基于研发的风险性，如果每次研发都能成功，也就不是什么热议点了。但研发的失败，大概率会把企业推向另一个极端，就在2021年10月25号，ERYTECH PHARMA的药物在胰腺癌临床试验中失败了，未达到预期。
图源 ERYTECH PHARMA公告
直接导致股价大跌39.96%。
图源 腾讯自选股
而在2021年10月19，罗氏/Atea宣布新冠口服液AT-527二期临床最新数据结果，未达到主要终点的消息一经发布，当天Atea股价就暴跌73%。
当然也不是每个公司都会出现这么大的波动，10月25日诺华的非小细胞肺癌用药CANOPY-1的三期结果未达预期，股价跌了2%。对于巨头而言，多个研发管线的规模性，能抵御单次偶发失败的风险。但对于一些新型企业或者研发管线少的公司而言，研发是条艰辛路。
我们知道对于上市药企而言，公布研发进度是会带动股票的，甚至有的公司根本没有做到临床动物试验这一步，只是一个体外试验数据就能让股票疯涨一下。但如果你是真的要做这些研发试验，可能未必能承受失败时的落差。
那怎么办？在美国就发生过一个案例，一家医院在急诊室或者在患者到医院之前，就对患者进行精神病药物和强效麻醉剂的测试。当然事发之后，FDA发了警告信。
图源 FDA
就有网友推测，可能是研发团队的推波助澜，先在一些不具备资质的医院小规模试验，所以也不存在正式的临床试验申请，根据结果再判定是否正式开展。这样的作用就是最大限度的降低失败时，发生股票大跌冲击企业稳定的风险。
股市嘛，本身就是风险投资，但正常人又是只愿意承担利润的群体。企业嘛，同样也不愿意承担失败的风险冲击。本身一个不稳定的利益组合，在风险发生时，就赌谁跑的快，谁慢谁就是韭菜。
我们尊重那些披荆斩棘奋勇直上的药企，他们能开拓性的研发出新药是民众的希望寄托。同样也要尊重那些为了保障自己合法利益，果断放弃一些高风险投入的药企。他们的存在本身就不具有同一种类型的意义，也是为了满足不同人群的需求。
当然作为上市企业，也要加强自己的大局观，不能老是打着研发投入的幌子圈钱。这样坑的不只是自己前景，也是断了那些真正缺钱药企的后路。
